【大選壓力】美國大選壓力來襲！全球股債市下跌 投信揭投資策略轉向

隨著美國大選接近且不確定性提升，美國十年期公債殖利率走高16bps至4.24%，整體股市小幅走低，各類債券同步收跌。富達投信指出，當前美國經濟狀況好壞參半，製造業PMI仍落於榮枯線以下，且聯準會最新褐皮書也指出製造業活動有趨緩跡象，消費者開始轉向購買較為便宜的替代品。在利率下滑環境，建議投資人利用全球優質債券及永續股票收益策略，獲取高品質債息和股息。

全球需求減弱 10月美歐日製造業PMI持續緊縮

10月S&P Global美國製造業PMI 47.8，落於榮枯線以下，新訂單仍呈現下滑，且不如預期的銷售狀況使完成商品存貨增加；歐元區製造業PMI 45.9，為過去5個月新高，儘管新訂單數仍大幅滑落，但產出下滑幅度有所收斂；日本製造業PMI再下滑至49，產出及新訂單下滑幅度皆為過去數月最大，也因此造成就業狀況自今年2月以來首度下滑。

另外，10月美國服務業PMI 55.3，反映國內銷售及需求增加，值得注意的是，服務業價格大幅滑落有助於通膨繼續趨緩，惟新增就業僅小幅下滑，且非裁員增加所致；歐元區服務業PMI 51.2，儘管維持擴張，但產出增速減緩至8個月新低，新訂單數下滑幅度為過去9個月來最大。日本服務業PMI大幅滑落至49.3，反映企業活動出現2022年2月以來最大下滑，另外，國內外需求減弱、就業改善趨緩，以及投入成本增加均拖累表現。

聯準會褐皮書指出美國經濟活動不變 消費表現憂喜參半

上周聯準會發布最新褐皮書，並表示自9月初美國經濟活動幾乎維持不變，聯準銀位在的12個地區中，大部分地區回報製造業活動趨緩，另外，消費者正轉向購買較為便宜的替代品，整體消費表現憂喜參半；另一方面，儘管房市活動升溫，惟房屋庫存上升，抵押貸款利率走勢充滿不確定性，使買方仍持觀望態度。

通膨方面，報告中提及大部分地區商品銷售價格溫和上升，但租金增長持平甚至出現下滑；另外，多個產業因保險和健保而面臨成本壓力，且數個地區回報輸入性價格增長速度快於銷售價格，進而壓縮企業利潤。勞動市場方面，就業略有上升但裁員仍有限，惟需求已出現緩和，招聘以填補既有職缺為主，薪資成長則持續溫和上升。

富達觀點：靈活配置全球優質債券、永續股票收益

現金可能不再為王：在過去升息循環期間，投資人可利用現金商品以較低風險獲取較高收益，但隨著聯準會實施降息，利率持續滑落，未來收益策略應專注在優質債息及股息。

靈活配置全球優質債券獲取收益：全球主要央行的降息速度不同調，且各市場基本面和政策也不一致，造成不同地區和資產價格有錯位情形，但也因而創造投資機會。因此，可以在風險控管下，透過靈活配置，在全球債券市場找尋更具吸引力的債券收益機會。

以個股選擇權和永續策略追求更佳股票收益：投資人可利用個股選擇權的主動管理策略維持投組防禦型配置，且權利金可作為額外收益來源，並搭配永續選股作為更佳的股票收益策略。

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