自中國推出 DeepSeek R1 模型以來，該模型迅速走紅，成為改變行業格局的催化劑。瑞銀（UBS）近期對 20 家軟體公司進行調查，發現企業客戶日益傾向利用 AI 作為提升生產力和收入增長的驅動力，這與 DeepSeek R1 降低成本有關。

DeepSeek R1 模型的影響

DeepSeek R1 是一個強大的開源推理模型，其 API 成本為每百萬個 tokens 16 元人民幣，對企業而言相對實惠。一些公司表示，企業客戶越來越希望利用 AI 來推動生產力和收入增長。儘管預算通常在 3 月後制定，但有跡象顯示，今年 IT 支出可能增加，而 AI 將成為重點。

傳統軟體供應商的角色

雖然大型語言模型（LLM）的普及帶來潛在威脅，但瑞銀認為，傳統軟體供應商提供的定制化服務仍不可或缺。這些公司善於結合領域數據，使用通用 AI 模型解決具體的企業問題。

AI 在各領域的融合

AI 正快速融入 CRM、財務和人力資源等多個領域，行業內領先廠商的 AI 功能也在不斷增加，許多產品線中已報告超過 100 項 AI 應用功能。

中國 AI 軟體公司估值前景

瑞銀通過 HOLT 市場隱含收益率（MIY）指標分析發現，中國 AI 軟體一籃子股票的估值仍大幅低於美國軟體同行，但略高於過去 10 年的平均 MIY。這可能表明，考慮到增長前景的改善，估值仍有進一步上升的空間。

DeepSeek 的進一步開源與影響

上週，DeepSeek 進一步開源在線服務代碼，旨在降低模型推理的計算成本。瑞銀分析師認為，這種創新可能帶來三大影響：

1. 提高模型推理效率：如 FlashMLA 等高效代碼的發布，將進一步提高模型推理效率，對蓬勃發展的 AI 硬體/軟體生態系統合作夥伴和 AI 應用是一大利好。
2. 雲服務/GPU 租賃供應商受益：這些供應商可能受益於電腦價格下降，以及更高的 GPU 利用率帶來的資本支出回報率上升。
3. 加速大模型商品化進程：由於大型科技公司和 DeepSeek 等 AI 實驗室在用戶爭奪戰中競爭激烈，大模型商品化進程可能會加速，而行業領導者的技術優勢將透過 開發者生態、用戶網絡與應用程式得到鞏固。