摩根大通表示，考量到川普政府再本周宣布，並將施行的對等關稅政策，預計美國經濟 2025 年將陷入衰退。

根據該外資首席美國經濟學家 Michael Feroli 在 4 日在給客戶的報告中表示，我們現在預計，在關稅的大刀之下，實際 GDP 將會萎縮。就全年而言，我們預計實際 GDP 成長率為 -0.3%，低於此前的 1.3%。原因在關稅政策下的經濟活動將萎縮，衝擊到工作職缺，並隨著時間的推進，使失業率推高至 5.3%。

美國總統川普 3 日宣佈對全球各地的美國貿易夥伴徵收主要關稅，導緻美國標準普爾 500 指數跌至 11 個月來的最低水準，本週收盤時僅兩個交易日就蒸發了 5.4 兆美元的市值。對此，摩根大通的預測與其他外資的預測一致，也就是自關稅聲明宣佈以來，這些外資一直在大幅下調對美國 2025 年經濟成長的預測。例如巴克萊銀行 3 日表示，預計 2025 年 GDP 將收縮，與經濟衰退一致。另外，花旗的經濟學家則是將 2025 年的經濟成長預測下調至僅 0.1%，瑞銀經濟學家則將其預測下調至 0.4%。

瑞銀首席美國經濟學家 Jonathan Pingle 在一份報告中表示，我們預計美國從世界其他地區的進口量，將在我們的預測期內下降 20% 以上，主要會在接下來的幾季內下降，使進口占 GDP 的比例回到 1986 年之前的水準。

報導引用摩根大通 Michael Feroli 的數據指出，原本市場預計美國聯準會將從 6 月開始下調基準利率，並在 2026 年 1月之前的每次會議上繼續降息，將基準利率從目前的 4.25%-4.5% 區間降至 2.75%-3% 區間。不過，Michael Feroli強調，一旦川普對各國的對等關稅勘使施行，則預期停滯性通膨將給美國聯準備帶來壓力。因為實際勞動力市場的疲軟，最終將成為經濟問題中被關注的焦點。特別是如果它導致工資成長放緩，將使得聯準會委員會更加相信，過去工資螺旋式上升的情況將無法持續下去。

另外，美國聯準會主席 Jerome Powell 於 4 日表示，感覺我們不需要急於對利率做出任何調整。他是在勞工統計局發布最新月度就業報告後發表上述言論。因為該報告顯示，3 月份就業強勁，失業率略有上升至 4.2%。然而，接下在川普政府的對等關稅策略施行後，各家外資都預期市場將會產生嚴重的變化。而屆時 Jerome Powell 是不是會針對美國總統川普呼籲趕快降息的策略有所回應，就有待進一步觀察。

財經新報

圖檔來源 : JP Morgan & Chase