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【理财】美国人寿保险业再次面临急风暴雨 | 美國奧淇宏盛-金融保險專家
02/04/2021
美國奧淇宏盛-金融保險專家
IRC 7702条款的改变将重塑人寿保险业！
2020年注定了是不平凡的一年，这个不平凡也在人寿保险行业中体现的淋漓尽致。AG49的重大变革震动了美国的人寿保险行业，一波未平，另一波又起，紧接着川普总统在卸任前，于2020年12月27日签署了Consolidated Appropriations Act, 2021 (H.R.133) (CAA), 其中SECTION 205 对于 IRC Section 7702 中关于最低利率的规定做了变更，允许最低保证利率随着市场利率的变化而变化。变化适用于2020年12月31日之后Issue 的人寿保单。
IRC 7702 是美国税务局IRS的一个TAX CODE， 主要是联邦政府以税收为目的而设置的人寿保险合同定义。主要是用来区别真正的人寿保险合同和投资工具，以确保只有真正的人寿保险合同才能享受税务优惠。
在IRC 7702 之下，人寿保险必须满足两个精算测试，CVAT （cash value accumulation test） 或者GPT (guideline premium and corridor test)。这两个测试都是在控制保单内可积累的现金价值相对于死亡赔偿的一定比例下对可以投入的保费的金额施加了限制。主要目的是为了有效的控制死亡率风险以及防止单纯希望通过购买人寿保险来享受税务递延的福利。满足7702标准的人寿保险中退保解约金（cash surrender value）在保单有效期内，将会有税务递延的优惠。只要保单一直有效，保单内的下现金值就会持续增长并且享受税务递延优惠；而当被保人去世后，所有的收益（gain）的部分将会被免于纳税。若不满足7702，则会被征收个人所得税。Section 7702 适用于1984年之后issue 的保单。文章开始我们提到， CAA中SECTION205将允许保险公司采用动态的最低保障利率，从过去的4%，将到2021年的2%，未来可以随着市场利率而变化。近30几年的市场利率一直在降低，最近更是在史无前例的低值，而IRC 7702中规定的最低利率却一直不变，且比市场利率要高，这就使得人寿保险公司利润收益比较低，投保人可以投入到保单的保费也相对较少。IRC 7702 规定投保人付的保费必须与死亡赔偿金保持一定的比例，因而对于可以投入到保单的保费做了限制。而CVAT & GPT 这两个精算公式就是用来限制保费的标准，计算包括两个重要的部分，一个是保单的保障的成本 （cost of insurance）, 另一个是保单最低保证利率。降低保证利率即降低了这个限制的门槛， 也就意味着允许投保人可以投入更多保费，而不用担心保单会MEC。理论上来说，最低保障利率的降低使保单的费用降低同时现金价值增加。CAA 给人寿保险界带来的改变究竟是好还是坏，业界人士是有不同的解读。降低最低保证利率可以使通过降低保险公司承诺的最低保障从而降低了它们的压力，这个是肯定的。但是新的动态利率模型也同时需要保险公司采取一系列的活动，比如：除此之外，保险公司还可能需要评估其他的一系列的系统，比如说投保人的行政管理，建议书制作（illustrations）等等，以使人寿保险产品对于IRC Section 7702 和 IRC Section 7702A 关于 Modified Endowment Contract (MEC) 的测试能够符合CAA 的最新的变化。理论而言，对于相同的死亡赔偿金，投保人可以投入更多的保费；但是一旦实施新的最低保证利率，Whole Life 保单中保证的现金价值则会降低。这就意味着，虽然投保人可以投入更多的保费，但是由于保证利率的降低，多出的部分将会跟保险公司变动的不保证分红（dividend）相关。对于Mutual 的保险公司可能会将由于保证利率降低而多赚的利润回馈给其participating 的投保人；而且保险公司也可能会设计出更短期的whole life 保单，比如7年期。但是保险公司是否会采取行动就很难预测。
对IUL等非保证型的保单来说，由于投保人可以投入更高的保费，同时低保证利率会提高cap rates，也就增加了现金价值增长的潜力。保险公司虽然会有更多的预算来购买期权，但是它们也不一定会这么做。相较于whole life 的保单而言，对于IUL等非保证型的保单可以说益处多于坏处。
CAA对于IRC 7702的变更是有利于人寿保险行业的持久发展。规定最低保障利率可以随着市场利率的变化而变化使得保险公司可以在确保其“保障”的承诺的同时而不断设计出更具有竞争力，更有利于投保人的产品。对于终身寿险whole life 的铁粉来说应该尽快购买仍在使用变更前最低保证利率利率的产品，以获得更高的收益；而对于IUL等非保证型产品的潜在客人，未来此类型保险的风险将会降低，收益会更加客观。IRC 7702 的变更无疑将会重塑人寿保险行业，不仅为投保人提供一份保障而且也可以在生前享受更多更好的福利。美国奥淇国际金融/美国宏盛保险与理财公司拥有4000多名熟悉财务管理及保险与理财的高端专业人士，在全美20个分公司为您提供最完善的专业服务，欢迎随时联系我们。
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