美联储加息如何影响资产配置？

众所周知，现在美国整体经济环境处于高通货膨胀和衰退边缘，自2022年3月以来，美联储加息三次，最近一次6月15日，加息75个基点，美联储主席鲍威尔预计在7月27日会议中考虑再加息50个或75个基点。美联储的加息主要是为了缓解通货膨胀，收回市场上过多的流动资金，如果做的精准到位，还能实现“软着陆”，从而避免经济危机（虽然这个几率是非常的小，历史上也只有在1994年的时候实现过）。

那么美联储的大幅加息对于房地产，股市以及其美元资产的配置有什么影响呢？此篇文章，希望给您一些启发。

对房产配置的影响

大家应该已经普遍感受到美联储加息对于美国房产市场的影响了，贷款利率随着基准利率上升而上升，房地产市场也在降温。根据Freddie Mac 的报告显示，美国五月第一周的30年房贷平均利率升至5.27%，对比两次加息前2021年12月房贷利率为3.11%，截至六月底，美国30年期抵押贷款的固定利率已经达到了5.7%。同时，4月的待售房屋比去年同比下降了6%，抵押贷款申请同比下降8% ，对于目前还在市场上的买家，是对抵押贷款利率不敏感，则是拥有大量现金储备的买家。高盛经济学家预测美国房价增长将减缓至低个位数的增长幅度。

那目前到底是不是一个“好的时机”来购买房屋呢？虽然房贷利率在增长，但是由于房子是生活必需品，房地产市场也很大程度上受到供需关系的影响，一般在房贷利率较高的环境下，“抢”到房子的几率也较高，反而如果房贷利率降下来，需求增加，那么可能会出现“一房难求”的现象。建议大家不要等待，该出手时就出手，毕竟等待房贷利率下来以后，还是可以重贷（Refinance）。

对股市投资的影响

加息往往对股市是不利的。美联储的加息作为紧缩的货币政策，通过向市场抛售国债，就可以回收美元，导致市场融资的成本上升， 减少了流入股市的资金，那么股市就会相应地下跌。

各指数自2022年初开始就进入了下降的趋势：

截止6月30日股市收盘，S&P 500 指数在2022年上半年表现是自1970年以来最低，上半年跌幅达到21% ；Dow Jones（道琼斯）指数下降了15.3%，上半年表现是自1962年以来最低；NASDAQ（纳斯达克）指数下降了29.6%， 创历史新低。

那投资者是否要继续投资股票呢？一般来说，不论市场如何，只要掌握好投资策略，并且有放长线钓大鱼的心态，股票市场其实都是可以投资的。虽然在市场不景气的时候投资股票听起来很反其道而行，但是当股价降低的时候投资，可以节约投资股票的成本，用更少的资金买到“更多”的或者“更高质量”的股票（这些股票在市场好的时候往往都比较贵）。

但投资需谨慎，一定要量力而行，不仅考虑自己是否需要“紧急备用金”或者是否有闲置资金，做好在股市里长期“滚动”的准备。

对寿险和年金的影响

【给年金购买者的好消息】

提供若干年（3-7年Multi-year guaranteed）保证利率的Fixed Annuity定存年金，许多公司在这半年加息环境下，纷纷提高了产品的利息。这一类的定存年金，更像是一个存款账户 。

以7年保证利息的产品为例，每年利息已经达到了4.4%的高水平。在5月中旬时，5年保证定存年金的平均利息已经达到了2.9%，比起2021年 基本上是1.5倍。

另外，年金的支付比率（payout ratio）取决于死亡率以及利息 ，所以利息的增高很有可能导致保险公司提高支付的比率。例如：immediate annuity在2022年上半年的支付比率已经提高了超过11%（男生）13%（女生）

【人寿保险的影响】

在寿险产品中，利率升高会降低保险公司的再投资风险，并在经济角度上降低利率的担保成本，保险公司将会提供更高的保证利息，而这个操作，对于Index UL（指数型的人寿保险）通常会通过提高指数策略的Cap rate（封顶率），或者减少一些高回报指数策略的费用来实现。

一些保险公司大幅度提高了预付保费账户（Premium Deposit Account - PDA）中的利息。

PDA：寿险申请者支付一大笔保费到一个预付保费的账户， 保险公司会支付每一年这笔钱产生的利息，并算入总保费中。从PDA账户中为保单提供每一年的预定保费。这种一笔缴纳保费的方式将会比每一年支付保费的总额更优惠。

提高了利息，将会加大这种缴纳方式的优惠程度。

小总结：

加息对绝大多数投资产品都是比较大的挑战，需要谨慎选择配置类产品，也可考虑固定收益类的投资 来避免市场波动的投资风险。再加上美国经济增速减缓，有走向衰退的风险，短线上要考虑避险资产，并增加一定比例的现金储备。

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