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微博撿便宜的好機會？ 七成美國投資級公司債價格低於面值
時間:12/18/2018 00:00
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一大部份的美國公司債市場目前的交易價位正比債券面額還要低，是10年前金融危機最嚴重時期以來前所未見的情況。
不過華爾街日報報導，一些投資人並未把這個情況視為「市場末日」即將來臨的訊號，反而視為是買進具有大幅增值空間債券的獨特機會。
美國聯準會接連升息與縮減資產負債表的行動已讓債市感到陣陣寒意。企業界正察覺愈來愈難以發行新債，監管機構也對金融穩定度的風險表達擔憂，投資人則因奇異等公司所發行債券價格大跌而受衝擊。
然而債券價格下滑也創造出尤其具吸引力、可讓人進場撿便宜的動態定價情況。
根據MarketAxess的市場資料分析，在10月與11月中上旬，約70%的美國投資級公司債券的交易價格都與面額齊平或低於面額之下，除衰退時期以外，上述的比率可說是異常之大。
在升息時期，較低收益率的固定利率債券價格通常會下跌，原因是新發行的債券會具有更高的票面利率。此外，經濟成長減緩也會讓債券投資人擔心不已，因為成長減緩會導致企業現金流變少。
當債券交易價格低於面值時，那麼債券被發行人提早贖回、或是以較高價賣給其他投資人的機率會提升。
Hermes投資管理公司信用部門共同主管朗迪（Fraser Lundie）表示，一般的投資人通常會忽視債券的價格與增值潛力。當債券交易價格跌落於面值時，營建業、電信與媒體業等這些容易出現合併與收購交易的產業債券尤具吸引力，因為它們往往包含可在交易中以相同或更高價格執行的賣權。
在升息且債券價格下跌之際，那些能夠在到期日之前就贖回的債券吸引力已提高。債券交易價格愈低於發行企業能購買回的價格，一旦發行者決定買回時，所獲得的報酬就愈大。
文章摘自：聯合新聞網 https://udn.com/news/story/6811/3544729?from=udn-catelistnews_ch2
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