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微博中芯國際傳獲美國成熟製程許可，但先進製程禁令仍難解
時間:03/02/2021 00:00
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根據中國媒體引用大摩（Morgan Stanley）的最新的研究報告指出，美國政府近期解除了對中國境內最大晶圓代工廠中芯國際在成熟製程上的採購禁令，使得美國設備供應商近期恢復了對中芯國際的零組件供應和售後服務，在一定程度上緩解了外界對於中芯國際消耗品儲備及設備的售後擔憂之後，將中芯國際的投資評級從「中性」調至「買進」，並上調中芯國際港股的目標價 34%，由每股 23.8 港元，提升每股 31.8 港元。
報告中進一步指出，中芯國際成熟制程業務有望獲得設備供應的許可，且行動處理器大廠高通仍堅持與中芯國際合作解決電源供應晶片（PMIC）供應短缺問題，以及聯發科、瑞昱半導體等部分台灣晶片商也同時向中芯國際求取更多產能，這使得預計中芯國際 2021 年的營收將成長 10%~15%。因此，大摩上調中芯國際 2021 年每股 EPS 的預測達 14%，2022 年亦上調 6%。
而相對於大摩的看法樂觀，中芯國際本身對於公司全年營收的成長預期則是較為保守。根據中芯國際在先前所公佈 2020 年第 4 季財報時指出，因被美國政府列入禁售令的實體清單，公司在採購美國相關產品或技術時受到限制，給公司全年業績預期帶來了不確定風險。因此，當時做出的全年營收預期，是在運營連續性不受影響的假定前提所提供的數字。預期中芯國際 2021 年全年收入目標為中到高個位數成長，上半年收入目標約 21 億美元，而全年毛利率目標為 10%~20% 的中間數。
先前，中芯國際聯合執行長趙海軍曾表示，由於中芯國際過去 20 年中與美國供應商一直保持著穩定的合作關係，因此大量的美國供應商是中芯國際的第一選擇。而根據美國出口管制條例的規定，在被列入禁售令的實體清單之後，美國供應商出貨給中芯國際都要申請許可。但當時趙海軍強調，中芯國際和供應商們都在第一時間都將積極的申請許可，供應商也一直在對中芯國際更新許可的申請進展。當時中芯國際還對客戶承諾，對於保存期很短的耗材，公司會做到3個月內不會中斷。對於零組件，公司會做到 6 個月內不會中斷。
大摩還在報告中強調，因為美國僅放寬對中芯國際成熟製程的採購禁令，這雖然不是中國半導體產業所希望看到的，因為這象徵著中芯國際可能真的不得不暫停其 10 奈米以下製程的發展。但也因為美國對於這樣禁令的開放，這實際上將能幫助中芯國際提高自由現金流和長期的淨資產收益率，使中芯國際能藉成熟製程的運作而維持商機。
文章摘自：科技新報
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