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微博【物價上揚】美國民眾認為物價未來將大幅上揚 成為明確的通膨警告訊號
時間:03/27/2025 00:00
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美國芝加哥聯邦準備銀行總裁，聯準會（Fed）目前利率決策會議中擁有投票權的古斯比（Austan Goolsbee）警告，最新的調查顯示美國人已經在預期物價長期將會大幅上漲，這將形成危險的通膨預期-通膨成真循環，是一大警訊。
在接受《金融時報》訪問時，古斯比提到，上週發布的密西根大學消費者信心調查顯示，美國民眾預計每年物價上漲的速度，長期而言將達到3.9%。上週聯準會做出利率決策，更新經濟前景預測時，認為今年通膨將受到川普關稅戰的影響而上升，年增率從2.5%上調到2.7%。
這是從1992年以來，美國民眾對物價上漲幅度預期的最高數字。雖然尚未回到1970年代惡性通膨的高點，但已經出現預期升高的趨勢，也遠超出聯準會認定適合的2%通膨率。即便在通膨年率飆高到接近10%的2022年夏季，美國消費者都還沒有這麼高的長期通膨預期。
古斯比向《金融時報》說：「如果你看到基於市場的長期通膨預期，開始向過去這兩個月來的（消費者）調查靠攏，我會說這是一面超大的警告紅旗。」目前，聯準會統計的「5年5年通膨預期」，也就是估計5年之後的5年內平均每年的物價增幅，還落在2.2%。
曾經在歐巴馬政府時代擔任總統經濟顧問的古斯比警告說，假如市場也開始大幅調高通膨預期，就算實質通膨數據尚未出現大規模上揚，聯準會也必須提早採取行動緊縮銀根。
民眾的通膨預期是各國央行極度重視的指標。如果通膨預期無法持續「定錨」在2%左右的水準，央行就要開始擔憂通膨自我實現的循環。當民眾認定物價將大幅上漲，則商家出售價格也會上漲，要求的薪資也會上漲，租金上揚，這將形成連鎖反應物價螺旋上漲的趨勢。
古斯比說，各國央行現在已經不再享有2023到2024年的「黃金軌道」，也就是通膨持續收縮朝2%邁進，通膨預期也保持穩定。現在進入新的時期，「有很多亂流」。
川普關稅戰帶來的不確定性，是聯準會承認通膨預期升高的主因之一。如果美國物價趨勢開始反轉上揚，同時又因貿易戰摩擦、政府緊縮支出等政策造成失業上揚，聯準會將陷入「停滯性通膨」的兩難局面。升高利率控制通膨會讓失業惡化，降低利率促進經濟則可能讓物價失控。
目前聯準會的基準利率是在4.25%到4.5%區間，是「緊縮性」的利率，聯準會仍預估今年底時可以降息到3.75%到4%區間。
但是，一旦物價回漲的趨勢相當明顯，聯準會第一時間將很難有空間持續降息。這對全球金融市場都將有深遠影響。包括AI在內的高科技創投長期倚賴廉價的借貸融資，而聯準會利率若持續維持在4%以上，無法回到以往有時接近零利率的水準，債市與股市都將遭受大幅衝擊。
太報報導
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