認識員工股票選擇權

過去十幾20年來，員工選擇權逐漸廣泛的被納入薪酬的組成部分；由於普通員工透過員工選擇權而大富大貴的案例時有所聞，有些人刻意尋求選擇權使用率較高的科技產業工作機會，願冒險者甚至積極壓低現金薪水來換取員工選擇權。

員工選擇權能有多大的潛力？我認識一位投資朋友曾持有10萬股Ariba股票，在十年前的網路股高峰曾有最高1000 多萬元的帳面價值。雖然後來該股下跌99%（另一天另一篇的題材），他的實例說明員工選擇權具有讓普通工作者「鯉魚躍龍門」的創富潛力，對自己眼光有信心的人也樂於有這樣的一條潛在致富捷徑。
 
員工股票選擇權與現金工作報酬之間有如此緊密的替代的關係，它們的價值怎麼去替換？這卻是一個很難弄清楚的問題，尤其是評估它的價值。

員工股票選擇權（Employee stock option，以下簡稱選擇權）與我們在市場上購買的股票選擇權（Equity option）大同小異；它也有行使價、到期日，執行選擇的規定也一樣；但它只用股數來計算、到期日通常長達數年、也無法公開交易。
 
對於公司來說，發給選擇權可以獲得人才、激勵員工士氣卻暫時不需全部成本。如果公司股價沒有作為則選擇權過期失效，則公司省了錢；如果公司股價飆升必須付款，意味著公司經營良好，給錢肯定不成問題，這正是公司希望看到的結果。此一舉數得的方法最適合「潛力過剩、現金不足」的草創公司。
 
是以，越小的公司通常越有可能提供越大幅度的選擇權，在高科技重鎮且新公司輩出的矽谷，幾乎沒有新公司不用選擇權。若是在大公司，則職位越高越有爭取空間。

假設XYZ新公司願意給1萬股的選擇權來換取刨掉50%的薪水，這個開價合理不合理？首先一個基本原則是：不管怎樣精確的算，選擇權的最後結果都難預測；因此，最基本的原則是確保實質薪水部分可以支持生活的必要開銷。
 
然後，下面是一些面對此一抉擇的人應該問的問題：

1.公司當前是否有上市的計畫？像樣一點的公司，即便還沒有達到上市的條件，也會有一個大致的路線圖；如果已經有具體的上市規劃則更好。公司越接近上市，選擇權也越值錢。
 
2.授予期有多長？公司通常分數年慢慢給與議定數目的選擇權，來確保員工提供一定年份的服務。授予的速度越快，顯然對員工越有利。

3.公司手上有多少股份預計現在和未來授予員工？這個問題關係到公司股權的稀釋度。一塊披薩餅在一個切成六塊和切成16塊的餅中所代表的分量是不同的。

4.公司最新的409A估價大約是多少？2005年國稅局推出了一個新規定，要求公司企業的選擇權行使價貼近合理市價，稱為409A條款。這個估價是一個評估選擇權的絕佳的價格參考點。
 
5.如果出現公司被兼併、你被裁員等情況，如何處理？有些合約給與你幾個月的時間來執行，有些合約自動將未執行的選擇權作廢。你必須弄清楚這些規則，並在情況發生時掌握時效。
 
6.公司的展望如何？很不幸，員工不會從公司得到關於此一問題的中肯意見。幸運的話，市場上已經有些耳語，否則員工只能自己進行評估。這是一個選擇權是能否讓你「鯉魚躍龍門」最大因素。

資料來源：世界新聞網