共同基金交易費

問：我想投資共同基金，聽朋友說，投資獲利會被一些費用給稀釋掉了，據說其中有一項是交易成本，會怎麼影響投資獲利？

答：投資人選擇共同基金時，通常可獲取基金管理費、運作費用、費用率等相關訊息，也會知道在不同時期的獲利狀況，卻沒辦法事先知道每個基金的交易成本有多少。

交易成本也跟管理費、運作費用一樣，最終由投資人支付，卻是一筆看不見的費用，對投資報酬有極大的影響。金融分析時報（Financial Analysts Journal）最近刊登的一份調查報告說，可觀的交易成本會嚴重蠶食投資報酬。

證管會並未要求基金業者對投資人揭露共同基金的交易成本訊息；一般而言，共同基金都會公布周轉率（turnover ratios），投資人可據以了解特定投資組合的交易頻率，確切的說，該比率是某一投資組合在特定期間更換投資標的的比率，但這個數字無法讓投資人得知精確的資訊。

金融分析時報公布的調查報告針對1758個國內資產基金深入分析，推估交易成本，發現投資人平均每年支付1.44%交易成本，對多數人來說，比管理與運作費用來得高，有些基金的交易成本特別高，例如小型成長基金每年平均要花3.17%的交易成本，大型基金交易成本則僅0.84%。

一些基金管理人以頻繁交易讓投資獲利超過成本，藉此證明他們的交易有代價，盡管如此，調查發現，一般的基金沒辦法達到這種理想狀態，相反的，交易成本和基金投資報酬之間往往存在著反向關係，確切來說，交易成本最高的基金比交易成本最低的基金報酬率差，平均每年低了1.78個百分點。

晨星公司共同基金研究主管奇納（Russel Kinnel）說，由於基金業者不公布交易成本，投資人很難根據這項成本選擇基金。

如果證管會規定基金業者揭露交易成本，問題也許就能解決，然而，很難為「交易成本」找到通用的定義、和計算方式，比起管理費用還難界定；奇納認為，交易成本是比較主觀的，就好像在評估某一股票好壞，有許多方式，見人見智。

目前唯一可確定的是，交易成本對共同基金投資報酬率的影響比理論上還大，所以，在購買共同基金時，要有心理準備，除了支付管理費、運作費之外，還要負擔其他成本。

資料來源：世界新聞網