目前持有現金是否有利？

傳統上，理財顧問都會建議年長投資者以及退休後的人們，將投資組合中，平衡規畫債券、股票和年金的比率，為人生進入第三季度做好準備。

華爾街日報表示，目前股市連續興旺上揚，加上聯準會警告將開始「退出」超寬鬆貨幣政策，這都表明投資者應該放棄傳統理念重新思考投資策略。

現在看來股票已經太貴，而聯準會的政策變動會讓債券價格大幅下跌。對於很多投資者來說，現在最好的資產其實可能是現金、貨幣市場基金，或者是短期的定期儲蓄。那些依靠固定收入生活的退休人員，看來更適合持有現金。

儘管股市連續創出新高，但這同樣帶來潛在風險。目前，史坦普500成份股的股息回報僅2.1%，也就是說投資10萬元購買史坦普成份股，全年僅獲得2100元的現金股息收入。

從經濟學家最喜歡用來判斷股市價格高低的指數，就是市價同盈餘預期，及企業淨資產的比率來看，目前的股價均已處於高位。以往歷史數據看，當股市處於目前這個比率水平時，往往意味著開始缺乏投資價值。

儘管年初以來，債券收益率持續攀升，但目前水平仍處於歷史低位。即便是通膨保護性國債也變得異常昂貴。

對於即期年金，也就是保險公司提供的，將大筆現金資產，轉化成長期性固定現金收入的金融產品，其回報率依舊沒有看到改善的跡象。年金產品比價網站ImmediateAnnuities.com顯示，目前的回報率同幾個月前創出的歷史新低，鮮有變化。

德州理工（TTU）教授布蘭切特等人的最新研究指出，在美國歷史上，還從未出現過，同時經歷低債券收益率和高股價的時期。

他們認為，傳統定義上40%股票和60%債券的組合方式，以每年4%的提取比率計算，有50%以上的可能根本無法維持30年的使用。

當然，並沒有規定說，現在就一定要做出決定，考慮將錢投入股市還是債券市場。因此，只要有足夠的耐心，繼續等待觀望的話，金融市場狀況就會出現改變。

一旦聯準會開始縮減其人為壓制利率行動，債券收益率就會逐步恢復到「正常」水平。只是沒人知道到底會升到多高，經濟學家預計將升至4%。也就是說持有債券的人將面臨顯著的虧損，持有現金就會從中收益。年金的狀況也大體如此，收益率會隨之增長。

只是現在很難確定股市的走勢。若考慮到聯準會充足資金是股市上揚一大動力，而且當股息收益率重新低於國債收益率時，也就不難推斷市場資金流向。

資料來源：世界新聞網