美国国债是什么？怎么买？

近期，美债市场的波动牵动着全球投资者的神经。国庆期间，10年期美债收益率一路飙升至5%以上，引发全球市场巨震。随着美联储近期释放宽松信号，长债收益率回落至4.6%左右，全球市场才终于松了一口气。

对于国内大部分投资者来说，美债这个投资品类可能是比较陌生的。美国国债究竟有哪些种类？普通人怎么买美国国债？10年期美债收益率飙升为何会引发市场恐慌？这些问题的答案你可能不甚了解。

1

什么是美国国债？

美国国债（U.S. Treasury Securities），即美国财政部代表联邦政府发行的债券，主要用于筹集资金来满足政府的财政需求。简单来说，就是投资者在一定期限内借钱给美国政府，到期后会偿付本金和利息。美国国债具备很高的信用评级，被认为是全球风险最低的资产之一。

根据发行方式不同，美国国债可分为凭证式国债、实物券式国债（又名无记名式国债或国库券）和记账式国债3种。

而更常见的分类方式是按照投资期限分类，美国国债可以分为短期国库券（T-Bills）、中期国债（T-Notes）和长期国债（T-Bonds）3类。通常来说，债券的期限越长，收益率则越高。

①短期国库券Treasury Bills

期限为13、26、或52周，多以折价方式拍售（贴现发行）。最小购买金额为10000美元，较大面额应为10000美元的倍数。

②中期国库票据（Treasury Notes）

期限为2、3、4、5、7、10年的附息证券。所有的国库票据都为固定利息，到期一次偿还，债券最小面值为1000美元，发行额占总额60%左右，为美国政府主力债券。

由于10年期美债在市场上是最活跃的，其收益率被广泛认定为“无风险利率”，也被称为“全球资产定价之锚”，决定各类资产收益率的下限。我们后面再详细展开。

③长期国库债券（Treasury Bonds）

10年期以上的附息证券。所有证券都为固定利率，到期一次偿还。最小面值1000美元，大额购买应为1000美元的倍数。

需要关注的是，美国国债可以在二级市场上流通，这种交易会导致国债收益率的变化。如果市场对美债的需求增加，就能够获得更高的收益率，如果市场对美债的需求减少，收益率也会降低。

2

美国国债是如何定价的？

我们常常听到一种说法，债券收益率和债券价格呈反向变动的关系，债券收益率的上行，往往意味着债券价格的下跌，对应着债券市场走熊。这里面的内在逻辑究竟是什么呢？

我们先来复习一下固定利率债券内在价值的计算方法。固定利率债券按照票面金额计算利息，原理是将债券未来一段时间内的现金流，按照某个到期收益率贴现到现在求和，求得债券的市场价格。

其中V=债券的内在价值；

C=每期支付的利息；

M=面值；

r=到期收益率；

n=债券到期时间

从该公式中不难得出债券价格和到期收益率的反比关系。由于固定利率债券的面值和利息都是固定的，当到期收益率上升时，债券价格下跌；反之，当到期收益率下降时，债券价格上升。

国债收益率和价格的关系也可以从市场供需的角度来理解。当经济下行，股市表现疲软的时候，投资者往往选择将资金投向比股票更加安全的美国国债。这种避险行为会推高国债的价格，国债供不应求，收益率则会下跌。

反之，当经济发展势头良好时，人们更愿意把资金投向上涨潜力更大的股市，国债需求就会减少，价格下跌，收益率则会上升。

3

美国国债怎么买？

随着近期美债收益率不断攀升，美国国债的配置价值再度凸显，甚至有海外中产晒出“买100万美元30年期美债准备回国躺平”的帖子。

统计1983年以来美国国债指数收益率可以看到，各期限美国国债的年化收益率中位数基本在5%以上，长期收益还是相当吸引人的。

那么，对于国内投资者来说，如果想买美国国债的话有哪些渠道呢？

1、如果我们想在国内直接购买美债，需要先到银行或其他金融机构开设海外账户，然后换汇后进行购买。

2、国内投资者也可以购买美国国债ETF。这种方式降低了债券投资的门槛，同时也提高了投资的流动性。购买ETF只需要在券商开立海外股票账户就可以，相对来说比较便捷。

总体而言，当前美债收益率处于历史相对高位，是投资性价比较高的海外资产之一。如果希望配置偏稳健型的海外资产，可以考虑确定性较高的中短端美债，到年末的时候，再逐步过渡到偏长期的国债。

来源：网络