確定期限 再做投資

你在投資的時候，有沒有思考過打算投資多久？做投資的一個重要考量是投資期限，因為它在很大程度上決定某項投資可以接受多大的風險，以及選擇哪些投資產品。

投資期限（time horizon）可以簡單的理解為，你打算什麼時候結束投資，把錢拿出來使用。當然，你也可以只是想在某一個時刻有這樣的選擇，未必真的一定要用錢。

背後更進一步的意義，是在那個時候我們希望所進行的投資能夠有很高的確定性可以達到目標。配合每種投資的性質，我們就可以推斷哪些投資適當或不適當。

如何推斷你的投資期限？最大的兩個決定因素是投資目的以及年齡。比如為孩子儲蓄大學教育基金，如果孩子剛出生，假設唸大學是18歲，則投資期限應該是18年；假設孩子已經15歲，則投資期限只有3年。

如果是剛入社會的小夥子為退休基金投資，投資期限可以設定為40年；一個55歲的中年人如果退休金不足－這是很常見的現象－然而願意延遲到75歲才退休，那麼他仍然能夠把投資期限拉長到20年，從而做些風險較高，收益也較高的投資。

有時候投資期限無法那麼明確的計算出來。比如說，一個8歲的人要為他50萬元資產當中的10萬元投資，這怎麼計算投資期限？一方面，人的預期壽命有限，太長期的投資將讓投資者一輩子看不到那筆錢；另一方面，投資者也很可能較長期的不需要那筆錢，甚至已經知道是為投資者的繼承者在做投資。

這種情況就需要做些假設。一般而言，除非投資者明確指示，大部分的金融公司對這種情況的政策傾向保守，為客戶保留最多的選擇，寧可短不要長。

思考並設定投資期限之後，就要尋找與之匹配的投資種類。每一種投資產品也有適合的投資期限。

比如說，債券的到期日就是它投資期限。一個十年的債券，確定在到期之時可以取回它的面額以及利息。那麼十年或稍微長些的投資期限都可以考慮購買債券，如果收益滿意的話。對於五年的投資期限則屬於不適合，因為在第五年的時候，根據當時的利息情況，債券價值有可能不到面額，那麼被迫兌現的投資人將遭受損失。

有些投資也沒有明確的到期日；比如股票或基金；這又怎麼估計它的期限？這可以由股票或基金的歷史波動性來解決。過去曾有統計顯示，一個十年期的史坦普五百指數投資，有98%的或然率可以賺錢。這個比例夠不夠確定？如果你覺得夠，那麼史坦普五百指數基金就適合十年期的投資期限。

我見過把基金投資設定為7年以上投資期限的政策。也就是說，如果投資期限超過7年，則可以選擇股票基金；倘若低於7年，則不適合購買股票基金。

用一個最不幸的歷史事件之一來測試下這個政策，假設一位投資人在2008年的股市高峰不幸入了市，資產在隔年跌掉40%，很怕人，但只要能夠堅持住，五年後的今天他的投資組合已經賺回了所有的損失。這個政策至少通過了08 年熊市的測試。

確保投資者的投資期限符合投資項目的投資期限，是防範投資失利的最重要工具之一。

資料來源：worldjournal