債券 仍是退休避風港

今年以來債券投資報酬走跌，虧損逐步擴大，真讓人不安，但專家表示，年紀大的人還是應該把一些錢放在債券投資，債券仍是退休避風港。

對絕大多數退休人士來說，債券向來是非常重要的財務來源，近來債市獲利欠佳，使得債券堅若磐石的牢靠特質受到質疑。但事實上，債券價格下跌、收益率上揚，最終可能反而是好消息，那是因為，渴求收益的投資人到頭來將因為債券而獲取較高收入。

以普遍被採用的巴克萊債券指數Barclays U.S.Aggregate Bond Index來衡量，今年截至九月初為止，債券報酬大約下滑3.9%，該指數長期追蹤政府與公司債券；除非情勢突然大逆轉，否則，今年將是該債券指數表現最差的一年。

在整個債市裡，引導行情下滑的主要是長期國庫債券，今年以來共大跌14.2%。

債券行情走低是因為許多人拋售。市場原預期，最快在九月，聯準會原本用以振興經濟、在金融市場挹注資金的行動將逐漸開始縮減；而央行預計要等到2015年才會真正升息。這項預期導致債券價格下跌，而債券價格和收益率反方向變動，債券價格下滑，意味著收益率上揚。聯準會在9月18日結束上次的會議後，卻意外決定維持原有債券收購規模。

債券行情下跌讓許多市場預言家們聲明，30年債券牛市即將畫下句點。許多專家一直主張，退休人士的投資組合應該至少有50%放在債券，一旦債券牛市告終，大家深信不疑的退休投資配比似乎再也站不住腳。

但事實上，人們大可不必就此遠離債市。

富達策略基金（Fidelity）投資組合經理比威可說，投資人有點給30多年的債券牛市給寵壞了，尤其在股市一片淒慘的那幾年更是如此，債市火熱、表現可圈可點。

其實，退休的人應把重點放在，為什麼他們應該選購債券？

債券價格波動不大

第一個購買債券的初始原因是，債券價格波動不那麼大，可扮演穩定者的角色，有助於稀釋股票短期而頻繁行情漲跌的影響。

基金業者Vanguard Group資深分析師飛利浦指出，風險必須擺在恰當的地方，今年以來，債市下跌4%，但那只不過相當於股市一個星期、或短短幾天的跌勢。

年輕的投資人可忍受股市下跌，把廉價售股當作是進市場撿便宜貨的機會，但對於必須從帳戶不斷領錢出來用的退休人士來說，在投資組合下跌時拋售等於鎖住虧損，進而無法達到長期的理財目標。

另一家基金業者T. Rowe Price投資組合經理耶特．李說，愈接近退休，股票行情波動就愈不容忽視，更需要債券來緩和股票漲跌的巨大影響性。

債券是用來緩和股價下跌的重要工具，但要注意，並非所有債券都有同樣的功能。國債及投資等級的公司債都可有效稀釋股市劇變的影響，然而，近幾年許多投資人賣出的高收益率債券往往在股市大拋售時亦步亦趨的跟著走跌。

重要利息收入來源

退休人士購買債券的第二個原因是，將債券視為利息收入的重要來源。波士頓一位金融顧問葛雷澤說，從所得收入的層面來看，收益率上升對退休者來說是個長期的好消息，他認為，最糟糕的局勢可能已經過了。

最安全牢靠的短期投資標的如銀行定存等等，其利率幾近於零，而根據巴克萊銀行統計，中期公司債收益率已由今年初的2%上升至2.8%，表現算是很不錯。

保有短期債券還有另一個好處，那就是可以讓利率上升對投資組合的影響降到最低，由於債券價格變動有著特殊的背後算法，利率上揚時，短期債券價值縮水的情況不會像長期債券那麼嚴重。

資料來源：世界新聞網