退休期間的資產管理

退休期間的資產管理可以用一個字來概括─「Drawdown」─也就是控制資產的消耗速度。你怎樣控制花費，才能夠確保不在生前用光所有的錢？這個話題很少出現在投資或個人理財的討論中，但每個人都至少需要思考它。

上周提到退休儲蓄的理想目標是達到一個可以不動用本金，純粹靠本金所產生的利息來過生活的水平；這筆錢至少在50萬元以上。如果你有幸能夠達到這個目標，恭喜你，你可以安享無憂的黃金歲月。但如果你更像一個平均美國人，你必須在這方面花點心思。

根據國家統計局的數據，2010年美國65歲以上的人的平均家庭淨值只有17萬元。隨著股市回升這個數字應該有所增加，但仍然不夠50萬元。這個數據說明絕大部分的美國65 歲以上的退休者需要精準的管理退休資產的消耗，才不會在有生之年花光積蓄。

理論看似簡單：我們知道現在有多少錢，我們可以決定在預期壽命終止時剩下多少錢，如此可計算出每個月能夠消耗多少錢。實際上情況遠遠複雜。有幾個因素讓它複雜化。

首先就是上述統計所表明的，消耗本金對於大多數人來說是無可避免的事實。然則，退休者也有足夠的時間繼續投資在增長型投資渠道。

一個令人驚訝的事實是，這年頭退休的生涯幾乎跟生涯一樣長；預期壽命必須計畫到「90後」。這代表更多的退休需求，但同時也代表資產有機會繼續膨脹。怎樣投資變成非常重要。

在預期壽命的終點還不能計畫把資產消耗到零；必須有點緩衝。外國的理論說嚥下最後一口氣時花掉最後一塊錢；華人可不興這套。取決於資產的安排，股市和房市的波動也可以大大的扭曲定額提取所代表的消耗速率。前兩次熊市，股市、房市的跌幅都達到了40%！

控制退休資金消耗的操作沒有失誤的空間，時光一去永不回，搞砸了可沒有辦法從頭再來。該怎麼做呢？尋找一個財務規劃師的幫助會是一個好主意。因為這類計畫有一些模糊的地方。但要自己來也不是不可能，核心概念大致是下列幾個步驟：

一，找出所有的資產和收入。

二，把資產區隔成至少兩份，一份提供未來十年的收入，做保守的投資（例如AA級或以上的公司債）；另一份提供以後的收入，可以假設較高的報酬率。風險承受能力較大的投資人甚至可以假設等同股市的報酬率。

三，用不同的數額分配、預期壽命、剩餘緩衝、甚至稍稍不同的投資報酬率（但這方面不能太離譜）來建立幾個資產消耗模型，看看怎樣是對自己最有利的結果。比如說，前期能夠越省，後面的資產能夠越充裕。投資部分能冒更大的險，報酬率也更高。

我知道有一些財務計算機把全部資產合在一起計算，假設一個增長率和消耗率，計算出該數額的資產可以支持到什麼歲數。這個方法在計算上更簡單易懂，在實際操作上則較難，因為所有的資產都暴露在所設定的市場風險之下，資產一縮水定額提取的幅度馬上就變了，可能必須調整。以房養老的人就有這個問題。

分割保守和長期投資資產的好處是，保守投資部分較不受市場波動的影響，而長期投資則投資人不必去理會市場的影響。即便再來個40%的下跌，十年以上的投資期可以保證資產有充分的時間恢復。

分割不分割或許最終殊途同歸，但這是依我的經驗最容易懂的操作方法。

四，有可能，最佳的模型並不能提供理想的收入；這是現實，那麼退休者只能調整自己的生活預算（或者叫兒女們多多孝敬）。

有了這樣的一個計畫，並且切實去實施，每位退休者都能夠排除不確定性，對自己的退休財務有精確的掌握。這其實才是安享退休生活的更大關鍵。

資料來源：worldjournal